Минфин увеличил покупки валюты до 6,5 млрд в день, экспортёры сократили продажи в 3,5 раза, а импорт вырос до $15 млрд. Что обвалило рубль

Август 2026 года стал для рубля одним из самых тяжёлых месяцев за последние годы. Доллар закреплялся выше 86 рублей, евро пробивал 100, а юань обновлял максимумы с начала прошлого года у отметки 12,8 (согласно данным Т-Банка). Разбираемся, что именно давило на национальную валюту и что будет дальше.

Почему Минфин увеличил покупки валюты вопреки ожиданиям рынка

Одним из главных факторов давления стало бюджетное правило. С 7 августа по 4 сентября 2026 года Минфин направил на покупку иностранной валюты и золота 136,2 млрд рублей — по 6,5 млрд рублей в день (согласно данных BFM.ru). Это почти на 20% больше, чем в июле. Многие аналитики ожидали, что ведомство, напротив, сократит объёмы операций. Решение Минфина стало возможно благодаря росту нефтегазовых доходов в июле — год к году они выросли почти на 19%, показав первый заметный плюс в 2026 году.

Эффект на рынок был мгновенным. Рубль на решении Минфина начал слабеть, в моменте потери достигали почти 0,7% к юаню, сообщает тот же портал. Регулярные интервенции изымают ликвидность и создают дополнительный спрос на доллары и юани.

Правда ли импортёры стали главными виновниками ослабления рубля

Да, и это подтверждают данные. По оценке аналитиков, месячный объём импорта вырос примерно с $12 млрд до $15 млрд, а к концу года может подняться до $18 млрд (согласно данных Fomag.ru). Аномальный рост спроса на непродовольственный импорт, прежде всего из Китая, стал одним из факторов ослабления рубля. Временно увеличился ввоз топлива, а также комплектующих для ремонта нефтеперерабатывающих заводов.

При этом предложение валюты со стороны экспортёров сокращалось. В июле крупнейшие экспортёры сократили реализацию иностранной валюты в 3,5 раза — до $2,2 млрд против $7,6 млрд в июне. Баланс сместился: спрос со стороны импортёров растёт, а экспорт приносит меньше валюты, чем раньше.

Как падение нефтяных цен повлияло на курс рубля

Центральный банк назвал главным фактором августовского ослабления рубля сокращение продаж валютной выручки из-за снижения цен на российскую нефть в июне–июле (согласно данных Интерфакса). Цены на нефть Urals в конце июня — начале июля опускались примерно до $50 за баррель. Лаг между падением котировок и реальным поступлением валютной выручки на внутренний рынок составляет около полутора месяцев, поэтому негативный эффект пришёлся именно на август.

По данным ЦБ, в августе среднемесячный курс рубля снизился на 6,8% к доллару, на 8,4% к евро и на 7,8% к юаню. Нефинансовые компании сократили продажи валюты на 15,3% — до $18,8 млрд против среднего значения $19,4 млрд за последние 12 месяцев. Регулятор объяснил это погашением долгов рядом экспортёров.

Какие прогнозы по курсу рубля на осень 2026 года

Базовый сценарий предполагает дальнейшее, хотя и плавное, ослабление. Умеренный сценарий: доллар в диапазоне 84–91 рубль, евро — 97–106 рублей, юань — 12,4–13,4 рубля к концу осени. Сентябрь может оказаться самым крепким месяцем на фоне налогового периода, а пик давления ожидается в ноябре.

Стрессовый сценарий: при ухудшении геополитики и снижении нефти ниже $80 доллар может уйти в район 92–100 рублей, евро — 106–116, юань — 13,5–14,8. В Альфа-банке также видят риски смещения прогноза по доллару до 90–95 к концу года.

Что ослабление рубля значит для бизнеса и бюджета

Для бюджета ослабление рубля — история двойственная. При составлении бюджета закладывали курс 92 рубля за доллар, а в первом полугодии он был крепче, что снижало рублёвую выручку экспортёров. Теперь баланс смещается в обратную сторону. Однако обратная сторона — рост цен на импорт, который с лагом в 2–3 месяца ударит по инфляции.

Для бизнеса, зависящего от импортных поставок, ослабление рубля означает рост издержек. Для экспортёров — увеличение рублёвой выручки. Компаниям, работающим с валютой, стоит внимательнее следить за бюджетным правилом и объёмами интервенций: именно они формируют краткосрочную динамику курса.

С 7 сентября Минфин и ЦБ сократили ежедневные закупки валюты с 6 млрд до 1,92 млрд рублей — в три раза (согласно данных ФедералПресс). Это первый сигнал в пользу возможного укрепления рубля. Но давление со стороны импорта и геополитики сохраняется, поэтому устойчивого разворота тренда ждать пока не стоит.