Ключевая ставка снижается, но финансирование остаётся дорогим: почему бизнес всё ещё переплачивает
С июля 2026 года ключевая ставка ЦБ снизилась до 14% годовых — с пиковых 21% конца 2025 года. Казалось бы, кредиты должны дешеветь. Но бизнес продолжает брать займы под 18–22% годовых. Почему так происходит? Разбираем механизм ценообразования кредитов, инерционность банковской системы и прогнозы на 2027 год.
С июля 2026 года ключевая ставка ЦБ составляет 14% годовых. Это уже несколько последовательных снижений с пиковых 21% в конце 2025 года. Постепенное снижение ключевой ставки подогревает интерес малого и среднего бизнеса к заёмным средствам.
Но есть одно «но»: бизнес продолжает переплачивать. Средневзвешенная ставка по кредитам малому бизнесу на срок до года держится около 20% годовых. С учётом комиссий фактическая стоимость кредитов для предпринимателей достигает 18–22%.
Разбираем, почему так происходит и чего ждать дальше.
Как ключевая ставка влияет на стоимость кредитов
Ключевая ставка — это ставка, под которую ЦБ кредитует коммерческие банки. Банки привлекают деньги под эту ставку, добавляют свою маржу и выдают кредиты бизнесу.
Но снижение ключевой ставки не означает автоматического удешевления кредитов. Даже если ставки денежного рынка снижаются быстрее, розничные и корпоративные кредиты корректируются инерционно. Для заёмщика изменение ставки на 0,5–1% в краткосрочной перспективе не станет принципиальным.
Почему бизнес продолжает переплачивать:
- Банки закладывают риски. В условиях нестабильности банки включают в ставку повышенную премию за риск. Особенно это касается малого и среднего бизнеса, который считается более рискованным заёмщиком.
- Инерционность банковской системы. Банки не снижают ставки мгновенно вслед за ключевой. Проходит время, прежде чем новые условия доходят до розничных и корпоративных продуктов.
- Доля кредитов с плавающей ставкой растёт, но не везде. На 1 мая 2026 года на кредиты с плавающей ставкой приходилось уже 65% задолженности МСП перед банками. Около 80% таких займов напрямую привязаны к ключевой ставке, поэтому её снижение уменьшает стоимость обслуживания долга. Но для кредитов с фиксированной ставкой снижение не работает мгновенно.
- Комиссии и дополнительные платежи. Фактическая стоимость кредита складывается не только из ставки, но и из комиссий за выдачу, обслуживание, страховку и другие услуги.
Что говорят прогнозы
2026 год. ЦБ обновил среднесрочный прогноз по средней ключевой ставке. В 2026 году она ожидается на уровне 14,5–14,6% годовых.
2027 год. Прогноз на 2027 год — 10,5–12,5% годовых. Аналитики «БКС Мир инвестиций» сохраняют прогноз на уровне 10,5% на конец 2027 года.
2028 год и далее. Базовый сценарий предполагает дальнейшее снижение до 8–9% в 2028 году.
Это означает, что настоящий разворот в сторону дешёвых денег может начаться не раньше 2027 года. Пока же рынок адаптируется к относительно высоким ставкам.
Когда кредиты станут доступнее
Эксперты ВТБ называют ключевую ставку около 12% первым ориентиром, при котором можно ожидать оживления спроса на корпоративное кредитование. При ставке ниже 10% у бизнеса появляется дополнительный запас финансовой устойчивости для запуска долгосрочных проектов. В диапазоне 8–9% стоимость денег перестаёт быть главным ограничением для корпоративных заёмщиков.
Прогноз по ключевой ставке:
Нужна консультация?
Оставьте заявку и наш менеджер с вами свяжется
Что делать бизнесу прямо сейчас
Пока ставки остаются высокими, важно подходить к заимствованиям осознанно.
- Сравнивайте предложения банков. Разница в ставках между банками может быть существенной. На FINLEO можно подать одну заявку и сравнить предложения более чем 80 банков-партнёров.
- Рассматривайте кредиты с плавающей ставкой. Если вы верите в дальнейшее снижение ключевой ставки, кредиты с плавающей ставкой могут оказаться выгоднее. Однако помните о рисках: если ставка не снизится так быстро, как вы ожидаете, стоимость кредита останется высокой.
- Изучайте льготные программы. С июля 2026 года запущена новая программа кредитования МСП с лимитом до 150 млрд рублей. По ней действует ставка, равная ключевой (сейчас 14%).
- Не ждите идеальной ставки. Если проект экономически обоснован и приносит доходность выше стоимости кредита, ждать снижения ставки может быть нерационально. Упущенная выгода от отсрочки проекта может превысить экономию на процентах.
Вывод
Ключевая ставка снижается, но кредиты для бизнеса остаются дорогими. Банковская система корректирует ставки инерционно, а кредиты с фиксированной ставкой не реагируют на снижение мгновенно. Настоящего удешевления финансирования стоит ждать не раньше 2027 года, когда ключевая ставка может опуститься до 10,5–12,5%.
Пока же бизнесу важно сравнивать предложения, изучать льготные программы и принимать взвешенные решения — не откладывая перспективные проекты в долгий ящик. FINLEO помогает быстро сравнить условия 80+ банков и выбрать оптимальный вариант.
